logo
意见反馈     首页

文章页

新能源汽车行业跟踪分析:2019全年产销下滑 政策技术驱动长期发展
日期:2020-01-15 04:35 作者: 来源:辽一网 相似文章:0条
             核心观点:  2019年12月新能源车产销量环比大幅提升。2020年1月13日中汽协发布的新能源车产销量数据显示,2019年12月新能源汽车产销量分别为14.9万辆和16.3万辆,同比下降30.3%和27.4%,环比11月增长36.0%和增长71.4%。其中乘用车产量为11.2万辆(纯电动9.5万辆,插电混动1.8万辆),同比下滑32.7%,环比增长27.1%,商用车产量为3.7万辆,同比下滑22.1%,环比增长72.6%。  19年全年产销量首次下滑,结构优化品质提升。2019年全年新能源汽车产销量分别完成124.2万辆和120.6万辆,全年同比分别下滑2.3%和4.0%,自2012年以来首次出现全年下滑。下半年新能源汽车补贴退坡幅度超出成本下降幅度,整车盈利大幅回落制约产销增长。  销量不及预期但整体产品结构优化、品质提升显著。2019年1-9月,A级以上纯电动乘用车占比从2018年的35.3%提升21.1pct至56.4%;续航里程400km以上的车型占比从2018年的15.2%提升40.6pct至55.8%;同时10万元以上车型占比从2018年的31.4%提升29.3pct至60.7%,新能源乘用车行业产值大幅提升。  政策护航强复苏,技术创新新趋势。2019年7月,工信部联合其他部委出台了双积分制修正案征询意见稿,将新能源汽车积分比例在2021-2023年提升到14%、16%和18%,同时油耗标准由NEDC改为WLTC,油耗负积分提升大约30%。在此长效机制作用下,2023年新能源汽车有望实现产销400万辆。同时,随着豪华型高镍化、经济型铁锂化和CTP方案的出现,电池新技术趋势的发展将有效消化整车厂成本压力,新能源汽车盈利能力有望得到恢复,带动新能源汽车产销量完成2020年200万辆的目标。  投资建议。2019年受补贴大幅退坡影响,新能源车全年产销量出现小幅下滑。长期看,双积分制修正案落地,行业产销量将重回增长轨道。  2020年受电池高端高镍化、经济型铁锂化和CTP方案等技术路线带来的成本降低,全年产销量有望完成200万辆的目标。建议关注细分领域龙头宁德时代、璞泰来、恩捷股份,技术变革受益标的德方纳米、嘉元科技以及受益海外市场增量的供应链企业宏发股份等。  风险提示。新能源汽车产销量不及预期;中游电池及材料等价格下跌超预期;新能源车产业相关政策大幅调整。